Chiński Yifan zakupi znaczny pakiet akcji Biotonu

Łukasz Sarek
12 września 2019

Co się wydarzyło? 3 września chińska firma Yifan Pharmaceutical Co., Ltd ogłosiła zamiar pośredniego przejęcia 31,7% udziałów w Bioton S.A., polskim producencie ludzkiej insuliny rekombinowanej. Yifan ma nabyć wszystkie akcje należące obecnie do dwóch największych akcjonariuszy: Perfect Trend i Dongren Singapore. Wartość transakcji została podana na 716 mln rmb (99,7 mln usd).Bioton wydał oświadczenie, w którym potwierdza planowaną zmianę w akcjonariacie i jednocześnie informuje o tym, że negocjacje między Dongren a Yifen były prowadzone od końca kwietnia. Warunki spłaty przez Bioton pożyczki od Dongren będą renegocjowane. Transakcja wymaga zatwierdzenia przez odpowiednie chińskie władze.

Strony transakcji Sprzedawcami akcji są firmy inwestycyjne. Dongren Singapore Pte. Ltd. Jest własnością Dongren Ningbo, która jest kontrolowana przez obywatela Chin Cui Wenjun. Perfect Trend Ventures Ltd. To spółka zarejestrowana na Brytyjskich Wyspach Dziewiczych, która jest własnością samoańskiej Kelipond Investment Limited, która jest kontrolowana przez obywatela Kanady pochodzenia chińskiego Wang Jiawei. Bioton jest notowaną na giełdzie warszawskiej firmą farmaceutyczną wyspecjalizowaną w produkcji insuliny i leków hormonalnych. Yifan to chińska farmaceutyczna notowana na giełdzie w Shenzhen i wyspecjalizowana w produkcji leków opartych na związkach wielkocząsteczkowych. Prezydent firmy Chen Xianfeng jest największym udziałowcem a istotnymi mniejszościowymi akcjonariuszami są prywatne i państwowe fundusze inwestycyjne. Dynamiczny wzrost firmy w ostatnich latach był możliwy dzięki przejęciu kilku firm chińskich oraz zagranicznych, z tych drugich Novotek i SciGen. Ta ostatnia jest byłą nieudaną inwestycją azjatycką Biotonu. Z 75 mln usd pożyczonych SciGen Bioton odzyskał 20 mln usd w gotówce a 30 mln usd wierzytelności zostało zamienione na prawo do znaku towarowego i sprzedaży produktów.

Znaczenie Yifan szuka możliwości wzrostu tak w Chinach jak i na rynkach zagranicznych głównie w segmencie leków na cukrzycę. W 2018 r. przejął Summitbioteck która stworzyła trzy analogi insuliny. Chińska firma potrzebowała podwykonawcy dla dalszego rozwoju produkcji nabytych leków. Bioton wydaje się doskonałym partnerem. W lipcu obie firmy podpisały umowę o produkcje na zlecenie z możliwością uzyskania przez Bioton praw własności intelektualnej i przemysłowej do leków. Yifan jest również globalnym dystrybutorem produktów Biotonu. Przejęcie akcji Biotonu wzmocni znaczącą kontrolę jaką ma Yifan nad łańcuchem dostaw. Bioton utracił ostatnio dystrybutora insuliny w Chinach i potrzebuje stabilnych zamówień, finansowania i dostępu do rynków. W styczniu wziął kredyt w bank of China dla refinansowania spłaty zadłużenia w ING. Azjatyckie rynki szczególnie chiński są bardzo ważne dla polskiej firmy i współpraca z Yifan nad rozwojem i wprowadzeniem na rynek insulin analogowych może dać dostęp do rynku kilkukrotnie większego niż rynku ludzkiej insuliny rekombinowanej.

Kontekst Yifan jest jednym z kilku inwestorów branżowych, którzy chcą ulokować produkcję w Polsce. Inni to np. Bafang (rowery elektryczne), Capchem czy Guotai Huarong (elektrolity i pasty do baterii elektrycznych). Te inwestycje potwierdzają, że Polska może być atrakcyjnym celem dla chińskich firm prywatnych szukających bazy produkcyjnej w Europie.

Znaczenie dla Polski.

Bioton jest jedną z nielicznych polskich firm, które z sukcesem wprowadziły produkty lecznicze na rynek chiński. Niestety według danych GUS eksport z Polski do Chin produktów opartych na insulinie spadł z ponad 8 mln usd w 2017 r. do zaledwie 2,5 mln w ubiegłym roku. Chińskie dane potwierdzają ten spadek. Współpraca z Yifanmoże być szansą dla Biotonu na odzyskanie rynku. Z drugiej jednak strony Yifan liczy na wykorzystane silnej sieci dystrybucyjnej Biotonu do sprzedaży swoich leków co może wpłynąć na wzrost importu z Chin.